오는 11월 5일 대선의 민주·공화 후보 확정 이후 첫 텔레비전 토론이 끝나면서 여론조사를 통한 표심 변화 파악에 관심이 집중된 가운데, 대선 결과 예측에는 여론조사보다 증시 흐름이 더 정확할 수 있다는 평가가 나왔다.

경제 전문지 포천지는 11일 전날 있었던 민주당 카멀라 해리스 부통령과 공화당 도널드 트럼프 전 대통령의 대선 후보 토론회 이후 여론조사와 관련해 이같이 전했다.

토론 이후 전국 단위 여론조사 결과를 보면 뉴욕타임스 조사에서는 해리스 부통령의 당선 확률(49%)이 트럼프 전 대통령(47%)을 앞섰다. 프로젝트 538(파이브서티에이트)과 ABC 조사에서도 해리스 부통령의 당선 가능성(47%)이 트럼프 전 대통령(44.3%)보다 높게 나왔다.

반면 예측 베팅 사이트인 폴리마켓에서는 두 후보의 당선 가능성이 49%로 동률을 이루고 있다.

포천지는 “여론조사 결과가 주요 뉴스로 다뤄지겠지만 대선 결과를 알고 싶다면 증시를 보는 게 더 나을 수 있다”면서 “역사적으로 선거 여론조사의 정확성은 좋게 봐야 간헐적 수준이었다”고 평가했다.

538의 너새니얼 라키치 선임 애널리스트는 지난해에 1998년 이후 선거 여론조사 수백건을 살펴본 결과 승자를 정확히 예측한 확률은 78%에 그쳤다고 밝혔다. 2022년 치러진 선거들의 경우 예측률이 72%로 더 떨어졌다.

반면 뉴요증시 대표 주가지수인 S&P 500 지수와 관련, 1984년 이후 대선이 있던 해에는 11월 투표일을 앞두고 8∼10월 지수 흐름을 보면 정확히 승자를 예측할 수 있었다. 이 기간 지수가 오르면 여당이, 떨어지면 야당이 어김없이 승리했다는 것이다.

대선이 있던 한 해 전체의 주가 상승률도 대선 결과와 높은 상관관계를 보였지만, 1976년과 1980년에는 S&P 500이 각각 14.1%, 13.4% 올랐지만 야당 후보가 승리한 바 있다. 이때는 인플레이션이 문제가 된 시기였다.

코메리카은행의 존 린치 최고투자책임자(CIO)와 매슈 앤더슨 선임 애널리스트는 주가와 대선 결과 사이의 상관성에 대해 “주가 흐름은 전반적인 경제 심리를 반영한다”고 말했다. 이어 “유권자들이 현 경제 방향에 만족하면 현상 유지를 지지하고 불만족하면 변화에 투표하는 경향이 있다”고 해석했다.

이러한 논리의 연장선상에서 ‘고통지수’(Misery Index)로 선거 결과 예측이 가능하다는 평가도 나온다. 고통지수는 물가상승률과 실업률을 합한 수치로, 일반 국민들이 체감하는 경제적 어려움을 측정하는 용도로 쓰인다.

대선이 있던 해 8∼10월 고통지수 3개월 이동평균을 보면 1980년 이후 지수 상승 시 야당이, 지수 하락 시 여당이 예외 없이 이겼다는 것이다.

8월 고통지수는 6.73%로, 2022년 7월 당시 고점 12.66%보다는 낮지만 6월의 6.57%보다는 올라온 상태다.

린치 CIO 등은 “해당 규칙이 이번 선거에도 적용된다면 민주당은 10월 전 (고통지수 상으로) 15bp(1bp=0.01%포인트) 정도 재량권이 있다”면서도 “예상치 못했던 7월 실업률 상승은 해리스 부통령 당선 가능성에 잠재적 위협이 된다”고 평가했다.