신흥국 경제에 대한 불안감이 커지는 가운데 미국 금리가 1%포인트 오르면 신흥국 국내총생산(GDP)이 3년 후 0.8% 감소할 수 있다는 연방준비제도이사회(FRB) 경제학자들의 분석이 나왔다.

FRB 소속 경제학자 마테오 이아코비엘로·개스턴 나바로는 13일 국제금융 토론 보고서 ‘미국 금리 상승의 대외적 영향’에서 1965∼2016년 연방정부 통화정책의 급변과 50개 선진·신흥국 경제의 연관성을 분석한 결과 나타났다고 밝혔다.

이번 보고서는 미국 경제가 견조한 회복세를 이어가는 가운데 FRB가 올해 기준금리를 3차례 인상할 수 있다는 입장을 보이고 미국 국채 10년물이 3% 선을 오르내리는 등 금리가 상승세를 보이는 가운데 나온 것이다.

그러나 미국 외 지역의 경기 회복세가 주춤하는 가운데 특히 신흥국은 외환·주식·채권시장에서 모두 가격 하락과 자금 유출을 겪고 있다. 아르헨티나는 페소화 가치가 올해만 20% 넘게 급락해 국제통화기금(IMF)에 구제금융을 요청한 상태다.

FRB 경제학자들이 공개하는 논문들이 FRB의 정책으로 연결되는 것은 아니지만, 세계 경제에 큰 영향을 미치는 FRB의 연구조사 기능을 수행하는 경제학자들이 금리 상승이 다른 지역에 미치는 영향을 점검한 결과라는 점에서 의미가 있다.

보고서는 50여 년에 걸친 FRB 연방기금 금리가 급격한 변화를 보인 시기에 주목했다.

폴 볼커 전 FRB 의장이 초고금리 정책을 썼던 1980년대 초, 2008년 ‘제로 금리’ 시기, 2013년 긴축발작(taper tantrum)을 일으킨 양적 완화 축소 시기 등이다.