연방공개시장위원회(FOMC)가 25일 기준금리인 연방기금금리 목표치를 0.25% 포인트 인하키로 결정한 것은 시장에 미칠 충격을 최소화하고 앞으로 구사할 정책수단을 남겨두려는 의지의 반영으로 풀이된다.

이로써 연방기금금리는 2001년 이후 13번 연속 인하되면서 연 1.0%로까지 떨어졌다.이는 1958년 이후 45년만에 최저 수준. 그동안 FOMC 회의를 통해 금리인하가 단행될 것이라는 사실 자체에는 의문의 여지가 없었으나 인하폭을 두고는 막판까지 0.25% 포인트와 0.5% 포인트 가운데 어느쪽으로 결정될 지 의견이 분분했었다.

0.5% 포인트 인하 예상은 기대했던 것과는 달리 이라크 전쟁 후에도 경기의 본격적인 회복이 가시화지 않고 있고 오히려 물가가 내림세를 보이는 등 디플레이션 징후마저 모이고 있는 상황에서 연방준비제도이사회(FRB)가 경기회복과 디플레이션 예방을 위한 선제적 조치를 취할 필요가 있다는 점에 근거를 두고 있었다.

그러나 많은 분석가들은 이미 현행금리도 기록적으로 낮은 상황에서 추가 인하조치가 단행된다면 소비와 투자 촉진 등 본래 효과보다는 시장의 우려만을 증폭시킬 것이라는 점을 들어 0.25% 포인트 인하로 충분하다는 쪽으로 FOMC의 의견이 모아질 것이라고 예상했다.

결과적으로 FOMC의 결정은 두번째 논리를 따른 셈이 됐지만 양쪽 주장이 팽팽했던 만큼 이번 회의의 과정은 순탄하지 않았다.

FOMC는 이날 발표한 성명을 통해 "경제는 아직 지속 가능한 성장을 보여주지 못하고 있다"고 진단하고 "FOMC는 다소간 더욱 확장적인 통화정책을 폄으로써 시간을 두고 개선될 것으로 예상되는 경제를 지원하는 데 힘을 보태게 될 것으로 판단했다"고 밝혔다.

경기침체와 디플레 우려는 있으나 그 위험이 임박한 것은 아니라는 인식은 최근 그린스펀 FRB 의장을 비롯한 경제 지도자들이 밝혀온 현 경제상황에 대한 언급과 맥락을 같이 한다.

어떤 면에서는 이미 예상됐던 금리인하 조치보다도 더욱 월가 투자자와 분석가들의 이목을 집중시킨 것은 현재와 향후 경제상황에 대한 통화당국의 평가라고 할 수 있다.

FOMC 성명은 또한 "가까운 장래에는 디플레 우려가 인플레 우려를 압도할 것으로 보인다"고 말해 앞으로도 디플레 우려가 수그러들지 않는다면 추가금리인하 조치를 단행할 수 있음을 분명히 했다.